Стандарт 3. Диверсификация акций

Управляющие компании могут получить высокие баллы за организацию операционной деятельности и управления взаимными фондами, которые имеют низкие затраты и низкую оборачиваемость. Есть шанс получить баллы и в том случае, если предлагаются паи в диверсифицированных взаимных фондах, созданных для долгосрочного инвестирования. На одном конце спектра находится индексный фонд акций общего рынка, в состав которого входят практически все обращающиеся на организованном рынке акции компаний США (и фонд владеет ими постоянно). На другом конце – специализированные фонды, инвестирующие в узкие сегменты рынка, такие как телекоммуникации или технологии (созданы они именно с целью совершения инвесторами подобных сделок). Посередине располагаются фонды, специализирующиеся на различных стилях инвестирования, – фонды акций стоимости компаний средней капитализации, фонды акций роста компаний малой капитализации и прочие. Эти стили инвестирования делают ставку на то, что в определенный момент времени какой-либо вид фонда даст показатели лучше рынка в целом. Паи такого фонда могут входить в состав портфеля и/или с ними могут совершаться сделки в зависимости от конъюнктуры рынка.

В начале своей истории, когда в индустрии фондов преобладали принципы разумного управления, в отрасли доминировали фонды, ориентированные на широкий рынок (см. рис. 5.1). Но в последнее время такие фонды оказались в меньшинстве, окруженные «армией» специализированных фондов с ограниченной инвестиционной политикой.

Признаюсь, что лично я отдаю предпочтение высоко диверсифицированным фондам, в особенности индексным фондам с низкими затратами. Почему? Потому что индексные фонды приносят не больше и не меньше того, что они обещают. Они показывают доходность, максимально приближенную к доходности фондового рынка в целом. Задача инвесторов как группы во что бы то ни стало победить рынок заранее проигрышная, учитывая затраты. В результате получение доходности, равной доходности рынка, является своего рода гарантией того, что в долгосрочной перспективе инвестор сможет накопить больше активов, чем другие игроки. На мой взгляд, следует присваивать 3 балла за разумное управление высоко диверсифицированным фондам (в том числе индексным фондам акций общего рынка) и 0 баллов секторальным фондам.

Содержание

Далее