ЛИНИЯ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА В КОЛЛ- И ПУТ-ОПЦИОНЫ (CALL-PUT DOLLAR VALUE FLOW LINE, CPFL)

Линия денежного потока в колл- и пут-опционы – это индикатор подтверждения направления тренда, а также индикатор настроений, разработанный Робертом Б. МакКертеном. Его значения могут быть вычислены на основании как дневных, так и недельных данных.

МакКертен придумал свой индекс, чтобы выявить направление, в котором движутся деньги, выделенные на опционы. Относительная значимость опционной сделки должна быть взвешена величиной денежного потока в трансакцию, то есть цену следует умножить на оборот. Напомним, что традиционный анализ учитывает только количественный оборот опционов в единицах контрактов: считается, что 1000 контрактов, проданных по 1/16, обладают той же значимостью, что и 1000 контрактов, торгующихся по 25. МакКертен исправляет эту ошибку, предлагая всякий раз умножать оборот опционов на их цену, то есть узнавать величину реального денежного потока в сделках. Тысяча контрактов по 25 будут равны денежному потоку в $25 000, что в 400 раз больше денежного потока тысячи опционов по 1/16, равного всего $62,50. Учитывая еще и то, что опцион по 1/16, скорее всего, отражает безумные надежды случайного игрока, а опцион по 25 – продуманную стратегию профессионала, нельзя не согласиться с тем, что индекс МакКертена позволяет аналитику верно расставить акценты.

Как известно, оборот торгов акциями оказывает влияние на движение цен. Оборот на рынке опционов также является неплохим предиктором дальнейшего движения цен на акции. Очевидно, таким образом, что если индекс МакКертена начинает новый тренд до того, как изменяется цена на соответствующие акции, то тренд цен на акции должен измениться в ближайшее время. Если цена на акции продолжает расти, но индекс МакКертена не поднимается, значит, денежный поток в опционы относительно слаб, и цена скоро перестанет расти. И наоборот: пусть цена акций падает, а индекс МакКертена не подтверждает слабость цены, не собираясь опускаться. Следовательно, денежный поток в опционы относительно силен, и падение цен на акции, скорее всего, будет временным.

Линия денежного потока в опционы на покупку и продажу может быть построена в ходе семи этапов:

1. Соберите данные о ценах закрытия и оборотах всех колл- и пут-опционов на ценные бумаги, индексы или товар, цены на которые вы хотите прогнозировать. Поскольку большинство печатных источников не дает полной информации обо всех опционах, МакКертен собирает электронную базу данных по торгам опционами для всех цен-страйк и сроков истечения.

2. Умножьте цену закрытия каждого колл-опциона на его оборот.

3. Сложите данные, полученные на этапе 2, для каждого колл-опциона по каждой интересующей вас ценной бумаге и получите величину дневного денежного потока в колл-опционы.

4. Умножьте цену закрытия каждого пут-опциона на его оборот.

5. Сложите данные, полученные на этапе 4, для каждого пут-опциона по каждой интересующей вас ценной бумаге и получите величину дневного денежного потока в пут-опционы.

6. Рассчитайте разность между денежным потоком в колл-опционы и денежным потоком в пут-опционы, то есть чистый денежный поток в опционы. Сохраняйте знак: если денежный поток в колл-опционы меньше, чем денежный поток в пут-опционы, то чистый денежный поток в опционы будет отрицательным. 7. Вычислите кумулятивную сумму чистого денежного потока в опционы. Значение индикатора будет увеличиваться, если чистый денежный поток в колл-опционы будет больше чистого денежного потока в пут-опционы, и уменьшаться, если чистый денежный поток в колл-опционы будет меньше чистого денежного потока в пут-опционы.

Содержание

Далее