|
||||||||
Какой брокер лучше? Альпари Just2Trade R Trader Intrade.bar Сделайте свой выбор! | ||||||||
Какой брокер лучше? Just2Trade Альпари R Trader | ||||||||
Часть IV. Поддержание рынка (маркет-мейкинг)Преобразование единичных нестандартных сделок по данному финансовому инструменту в рынок происходит, когда появляются маркет-мейкеры. Это трейдеры (дилеры) в банках или на биржах, которые котируют данный инструмент друг другу и клиентам. Котировки предоставляют пользователям инструмента возможность купить или продать его. Это создает «ликвидность рынка»: возможность приобрести данный инструмент или превратить портфель инструментов в деньги. Чем ликвиднее рынок, тем ниже стоимость проведения на нем сделок, т.к. меньше разница цен покупки и продажи (спрэд). К ликвидным рынкам можно отнести, например, рынок валют и казначейских обязательств США. Ликвидные рынки более предсказуемы, т.к. тысячи пользователей по-разному предсказывают динамику рынка, следовательно, на каждом ценовом уровне есть свои продавцы и покупатели. Т.е. процесс «нахождения справедливой цены» относительно не подвержен резким переоценкам, и изменение цен на ликвидных рынках происходит более плавно. На неликвидных рынках участники платят большие комиссии, т.к. сложнее удовлетворить их интерес (найти «вторую сторону» сделки). В дополнение к этому, разница между ценой покупки и продажи существенно больше, чем на ликвидных рынках, т.к. и покупатель, и продавец пытаются снизить свой риск выхода из новой позиции за счет более выгодных для себя цен. В результате дорогого обслуживания и широких спрэдов неликвидные рынки привлекают меньше участников. Поскольку их интересы уже не поддерживают плавного перехода цен, неликвиды характеризуются скачками цен. К неликвидным рынкам можно отнести рынки акций и облигаций развивающихся стран. Уровень ликвидности рынка во многом зависит от количества маркет-мейкеров и их финансового состояния. В следующих двух главах мы рассмотрим процесс маркет-мейкерства на рынках опционов.
|
||||||||
|