|
||||||||
Какой брокер лучше? Альпари Just2Trade R Trader Intrade.bar Сделайте свой выбор! | ||||||||
Какой брокер лучше? Just2Trade Альпари R Trader | ||||||||
Дополнительная информация к главе 19. Стратегии с использованием экзотических опционов1. Стратегии с использованием reverse knockin 1) Вы полагаете, что курс спот USD/CHF не опустится ниже уровня 1.3700, но если это произойдет, то он не откорректирует вверх выше 1.4100 в течение следующих двух недель.
Это пример использования knockin опционов в спрэдах. Такая стратегия интересна, когда 1.3700 является сильным уровнем технической поддержки, т.е. вы предполагаете, что спот не пойдет ниже 1.3700. Соответственно, вы располагаете свой барьер-в выше уровня 1.3700, а барьер-в проданного опциона — ниже. Таким образом, вы надеетесь, что купленный опцион будет «оживлен», а проданный не будет. Если курс спот достигнет уровня 1.3710 и отскочит наверх, у вас появится длинная позиция по обыкновенному (ванильному) опциону 1.3950 USD кол. Если курс спот пойдет ниже и достигнет уровня 1.3650, у вас возникнет короткая позиция 1.4200 USD кол. В итоге у вас будет короткая позиция 2 млн. долл. по 1.4200 USD кол и длинная 1 млн. долл. по 1.3950 USD кол. Если обе сделки проходят завтра, стоимость позиции на уровне 1.3650 будет равна 0 (при условии неизменной волатильности). Поэтому, если вы решите закрыть позицию, издержки будут минимальными. Если это произойдет через неделю, позиция будет иметь положительную стоимость, поскольку стоимость опциона 1.4200 кол пострадает больше от амортизации премии, чем стоимость опциона 1.3950 кол. Если вы решите держать ваш портфель, при данном кол-спрэде у вас синтетическая короткая позиция в 1 млн. долл. на опционе 1.4150 USD кол и, следовательно, неограниченный риск на 1 млн. долл. при курсе выше 1.4150. Лучший вариант, если вы имеете длинную позицию 1 млн. USD по 1.3950 USD кол и курс спот отскакивает от уровня 1.3710 и закрывается выше 1.3950 (что вполне вероятно, если вы правильно рассчитали уровень технической поддержки). Тогда вы ничего не заплатите за свой опцион кол. 2) Стратегия основана на прогнозе, что курс USD/CHF останется в интервале 1.4660-1.6000 в течение следующих 6 месяцев и вероятнее всего будет находиться в районе 1.5200.
Инвестиции: 8 тыс. долл. Максимальный риск: не ограничен выше 1.5940, если курс прошел уровень 1.6100 Максимальная прибыль: 80 тыс. долл. по 1.6095, если курс не прошел уровень 1.6100 Интервал прибыльности: 1.4790-1.6095
2. Стратегия с использованием «недотроги» Эта стратегия — приобретение USD кол «без денег» в сочетании с продажей «недотроги». Эту комбинацию можно назвать «связанным» опционом кол (contingent, pay-later). В сущности, это risk reversal (combo) с ограниченным риском при падении курса. Те. если инвестор финансирует покупку USD кол продажей опциона USD пут, у него возник бы неограниченный риск при падении курса. «Связанный» опцион заранее ограничивает этот риск суммой выплаты при касании барьера. Инвестиции: 1 тыс. долл. Максимальный риск: 13 тыс. долл. (если будет пройден уровень 103.90, вам придется заплатить владельцу связанного опциона 13 тыс. долл., а стоимость опциона кол на дату истечения будет равна 0) Максимальная прибычь: не ограничена выше 113.10 (112 + премия) Интервал прибыльности: выше 113.10
Обратите внимание: если бы вы покупали опцион кол сейчас, он стоил бы 8 000 долл. и это был бы ваш максимальный убыток. Используя «связанный» опцион, вы уменьшаете свои первоначальные инвестиции до 1 000 долл., но в худшем случае можете потерять 13 000 долл. Как бы вы ни старались, «бесплатный сыр бывает только в мышеловке»! 3. Стратегия с использованием reverse knockout Цель стратегии — курс USD/JPY в более широком диапазоне. Основа стратегии — опцион reverse knockout. Если курс спот не дотронется до 112.00 в течение жизни опциона, этот опцион будет прибыльным. Инвестиции и максимальный риск: 5 тыс. долл. Максимальная прибыль: 27 тыс. долл. при 111.50, если курс не прошел уровень 112 до даты истечения. Интервал прибыльности: 108.55 — 111.95 |
||||||||
|